我作为一个基金经理，身处一线，也想从我的角度谈谈洪都航空，不过这可能会减少它的娱乐性。

　　首先，我认为这是一桩再正常不过的投资行为，和我们买卖其他股票没有任何区别。投资的过程本身充满不确定性，我们首先设定假设，然后运用严格的逻辑体系进行分析，最终得出结果。这其中任何一个环节出现偏差，都有可能使投资结果南辕北辙。所以投资的股票出现大跌是投资不确定性的正常体现，我们要做的事情是把不确定性控制在合理的范围内。一只股票出现非常态的下跌可能有很多原因，有可能是某些投资者急需资金，也有可能是某些投资者的情绪波动，引起股价下跌，进而引起其他不明原因的人跟风，最终导致大跌；也有可能是企业的基本面出现不利的重大变化，如果没法控制的话，清仓是唯一的选择；还有一种可能是企业业绩短期由于特殊原因低于市场预期，部分投资者无法忍受，卖出股票引起大跌。当所持的股票出现大跌时，我们要判断是基本面的重大变化，还是其他非常态因素的影响。对于洪都航空，至少从目前来看，我并不认为有重大的基本面变化，短期的波动是司空见惯的事情，每天都能碰到，至于未来会怎样，需要我们继续跟踪，所以短期的股价波动不会影响我的操作。此外，波动本身是证券市场的基本特征之一，尤其是短期波动更是难以避免，我曾有过15元买的股票跌到5元的案例，比洪都航空最近的跌幅大得多，基于对基本面的深入了解，不断逢低买入，最终这只股票还是赚到了不少钱。

　　其次，我认为我们公司管理的基金买卖洪都航空是完全符合所有法规和公司内部投资、风控制度规定的。有些媒体认为洪都的下跌给我们造成重大损失，这其实是不了解基金运作的基本常识。我们严格控制洪都航空的持仓比例，显著低于证监会所规定的不得超过总股本10%的限制。从单只基金的持股比例来看，也是严格控制的，虽然有损失，但完全在可控的范围内。

　　第三，某些媒体用“狂卖100多万股”的字眼来表示惊叹。我不知道他们是从哪里得到这些信息的，如果是真的，他们肯定违反了信息披露的有关法规。即使假设是真的，我认为也非常正常，如果媒体表示惊叹，表明他们确实不了解基金的运作常识。因为我们公司推崇“冲突”文化，鼓励每个基金经理形成与自己个性相符的鲜明的投资风格。有些基金经理在价值挖掘上有长处，有些基金经理在忍耐力上有长处，还有些基金经理在交易上有长处，“条条大路通罗马”，没有谁规定买入持有是唯一的交易策略，更没有谁规定不能做短线，只能做长线，一切的一切，以最终的投资结果作为评判标准。如果所有的基金经理都采用同样的投资策略，那还要发行那么多基金干什么？一只基金就够了。所以谁买谁卖并不能表明什么，更不代表公司的整体看法，只要这种买卖在法规和公司制度的框架之内，基金经理就有权按自己的想法来操作，至于最终的结果是好是坏，年底的业绩是硬指标。

　　根据公开资料，有些基金在洪都航空的持有股数虽然比我们少，但是持有比例（占基金资产净值）比我们多得多，有些基金在比我们高得多的价位买入，在很低的价位卖出，也损失不小，我觉得这些媒体应该多去问问他们的想法。我不知道渲染和娱乐化一件正常投资事件有何意义，但是至少通过我们的解释可以让更多的朋友知道我们是怎么运作基金的，也算坏事变好事吧。

　　何震

　　经济学硕士，9年证券从业经历，曾在海南富南国际信托投资公司、君安证券有限责任公司、广发证券股份有限公司工作。2002年8月加入广发基金(上投摩根新闻,广发基金说吧)管理有限公司，曾任广发聚富开放式基金基金经理助理。现任广发稳健增长基金基金经理及广发优选基金基金经理。

　　寄 语：

　　《孙子兵法》云：“胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜”，同样，少犯错误、稳中求胜，是证券市场中谋求生存的不二法则。